Contexto de Mercado
A guerra no Oriente Médio continuou exercendo pressão negativa sobre os preços dos ativos financeiros globais, principalmente sobre os juros futuros, dada a expectativa de políticas monetárias mais duras (juros maiores) para combater os efeitos do choque prolongado dos preços do petróleo.
A novidade, entretanto, foi que o tema da inteligência artificial voltou a receber maior atenção dos investidores, na linha da retomada do “excepcionalismo americano” depois de vários meses em que essa tese havia sido suplantada pela tese da “diversificação geográfica”.
Com isso, vimos a reversão dos fluxos de capitais que estavam favorecendo mercados alternativos, em especial o mercado brasileiro. Assim, enquanto o S&P500 (principal índice de ações dos EUA) subiu 5,1% no mês, o Ibovespa (principal índice acionário do brasileiro) caiu expressivos -7,22%. O dólar voltou a se valorizar contra o real, em +1,37%, tendo sido a moeda brasileira um destaque negativo no mercado global de moedas.
Apesar da boa performance nos ativos de risco internacionais, o mercado de juros trouxe preocupação: a taxa de juros de longo prazo nos EUA (medido pela Treasury de 30 anos) alcançou ao longo do mês seu maior nível desde 2007, refletindo temores de um cenário inflacionário mais persistente, em parte decorrente do petróleo e das incertezas políticas internacionais. No Brasil, o movimento foi na mesma direção, dado que as expectativas de inflação seguem sendo revisadas para cima, tal que o mercado já precifica, pelo menos, a manutenção da taxa Selic (principal referência de juros no Brasil) em patamar superior a 14% ao ano.
Rentabilidade1
Índice
Perfil MF1
Perfil MF2
Perfil MF3 (Curva)
CDI
IPCA
IMA-B
Ibovespa
S&P 500
Dólar
Mai26
0,98%
0,34%
0,27% (1,00%)
1,07%
0,58%
0,31%
-7,22%
5,15%
1,37%
2026
5,51%
4,68%
4,86% (5,20%)
5,66%
3,20%
5,18%
7,86%
10,73%
-8,10%
2025
12,96%
13,11%
11,62% (9,37%)
14,31%
4,26%
13,17%
33,95%
16,39%
-11,14%
Desde Out22*
50,46%
41,01%
29,50% (41,46%)
56,23%
19,93%
35,08%
57,94%
111,40%
-6,47%
Mai26
0,08%
2,24%
3,82%
0,00%
n/a
3,59%
16,01%
9,93%
10,49%
Desde Out22*
0,36%
2,12%
5,16%
0,09%
n/a
4,66%
16,65%
15,66%
11,71%
Rentabilidade Acumulada
Alocação Atual2
Detalhamento por Perfil
Destaque do mês3
A rentabilidade do Perfil MF1 foi de +0,98% no mês, ligeiramente abaixo do CDI que rendeu +1,07%, e superior à inflação que subiu +0,58% (IPCA).
Os investimentos em ativos indexados à inflação no Brasil, que representam 5,3% da carteira do perfil, renderam +0,95%. A parcela alocada em crédito privado, equivalente a 0,3% do portfólio após reduções realizados nos meses anteriores, subiu +1,40%.
Reforçamos que a parcela de investimentos em fundos de participação (private equity e investimentos florestais), comum a todos os perfis do MultiFlex e que representava 4,8% do total de investimentos do Perfil MF1 no fechamento do mês, deve ser avaliada sob perspectiva de longo prazo.
Alocação2
PERFIL MF1 (RS milhões)
Renda Fixa
DI Soberano
Inflação Mercado
Crédito Privado
Estruturados
Participações
Empréstimos
Total
Jan26
286,3
93%
87%
5%
1%
5%
5%
1%
100%
Fev26
287,4
93%
87%
5%
1%
5%
5%
1%
100%
Mar26
289,8
94%
88%
5%
0%
5%
5%
1%
100%
Abr26
291,2
94%
88%
5%
0%
5%
5%
1%
100%
Mai26
285,6
94%
88%
5%
0%
5%
5%
2%
100%
Jun26
Jul26
Ago26
Set26
Out26
Nov26
Dez26
Dez25
283,9
94%
87%
5%
2%
5%
5%
1%
100%
Dez24
196,9
94%
86%
5%
3%
5%
5%
1%
100%
Rentabilidade
Consulte o Portal do Participante para acompanhar a rentabilidade em outros períodos.
PERFIL MF1
Renda fixa
DI Soberano
Inflação Mercado
Crédito Privado
Estruturados
Participações
Empréstimos
Jan26
1,21%
1,17%
1,16%
1,19%
1,34%
2,83%
2,83%
0,60%
Fev26
1,03%
1,01%
1,00%
1,20%
1,02%
2,17%
2,17%
0,77%
Mar26
1,18%
1,24%
1,23%
1,38%
0,92%
0,89%
0,89%
0,83%
Abr26
0,98%
1,08%
1,07%
1,30%
1,08%
-0,29%
-0,29%
1,18%
Mai26
0,98%
1,07%
1,07%
0,95%
1,40%
-0,17%
-0,17%
1,26%
Jun26
Jul26
Ago26
Set26
Out26
Nov26
Dez26
2026
5,51%
5,68%
5,66%
6,17%
5,89%
5,51%
5,51%
4,74%
2025
12,96%
14,12%
14,29%
11,43%
14,56%
2,21%
2,21%
9,49%
Desde Out22*
50,46%
55,75%
55,90%
43,26%
56,20%
10,24%
10,24%
39,96%
* data de início do investimento sob o regime de perfis.
Detalhamento da carteira
TOTAL DOS INVESTIMENTOS
Renda fixa
Itaú Institucional RF IMAB5 FIC FI
Itaú Soberano Referenciado DI FIC FI
BTG Pactual Tesouro Selic Simples Inst. FI RF
Western Asset Soberano II FIC FI RF Ref SELIC
Safra Soberano RP II FIC FI RF Ref DI
TAG Castanheira FIC FIM CP(a)(b)
Estruturado
Kinea Private Equity IV FIP ME
Pátria Real Estate III FIP
Signal III FIP FIM
Spectra V Inst FIP
Spectra VI Inst FIP
Spectra VII Inst FIP
Stratus SCP Brasil FIP
Timberland I FIC FIP
Operações com Participantes
Em trânsito
ESTRATÉGIA
Inflação
CDI
CDI
CDI
CDI
Crédito privado
Participações
Participações
Participações
Participações
Participações
Participações
Participações
Participações
R$ milhões
285.628
267.591
15.178
516
117.760
15.095
118.266
778
13.702
3.415
381
2.778
2.951
1.276
61
784
2.057
4.327
7
%
100,0
93,7
5,3
0,2
41,2
5,3
41,4
0,3
4,8
1,2
0,1
1,0
1,0
0,4
0,0
0,3
0,7
1,5
0,0
R$ milhões
283.851
265.549
14.296
7.019
114.402
14.623
110.425
4.783
14.270
3.528
435
2.753
3.670
1.291
0,0
863
1.731
4.029
4
%
100,0
93,6
5,0
2,5
40,3
5,2
38,9
1,7
5,0
1,2
0,2
1,0
1,3
0,5
0,0
0,3
0,6
1,4
0,0
(a) Fundo exclusivo
(b) Fundo com estratégia de investimento em fundos de terceiros (fundo de fundos)
(1) A volatilidade é uma medida estatística de risco, que, tomando por base o comportamento passado dos investimentos, indica o desvio esperado para a rentabilidade no futuro, dentro de limites de confiança. Assim, por meio da volatilidade, é possível ter uma estimativa do quanto a rentabilidade pode subir ou cair no futuro.
Quanto maior a previsibilidade sobre o resultado, menor o nível de volatilidade, isto é, de oscilação do investimento. Por exemplo, se a volatilidade esperada é de 5% em 1 ano, significa que a rentabilidade pode oscilar 5% para cima ou para baixo em torno da rentabilidade esperada para o período, com algum nível de confiança. O fato é que ter volatilidade alta ou baixa não significa que o investimento é bom ou ruim, mas simplesmente indica a intensidade das oscilações previstas.
A volatilidade pode ser afetada por inúmeros fatores, como aspectos do cenário macroeconômico e outras questões específicas de cada classe de ativos. Por isso, investimentos com volatilidade mais alta são indicados para investidores com perspectiva de mais longo prazo, uma vez que ter a opção de escolher o melhor momento para resgatar o investimento reduz muito a chance de ser obrigado a vender um ativo sob condições adversas, em momentos de oscilação negativa. Entretanto, lembre-se de que oscilações de curto prazo poderão ser compensadas com um maior retorno ao longo do tempo, afinal a variação dos preços pode ser para cima também!
(2) Visão gerencial para fins de mero acompanhamento (não observa a classificação da legislação).
(3) A carteira de investimentos do Perfil MF1 é composta majoritariamente por títulos do governo brasileiro atrelados à taxa do CDI, o que confere maior estabilidade para a sua rentabilidade.
Destaque do mês3
A rentabilidade do Perfil MF2, cuja principal característica é a diversificação, foi +0,34% no mês, resultado do desempenho conjunto das diferentes classes de ativos que compõem sua carteira.
Os destaques positivos da carteira no mês ficaram pelos investimentos no exterior, que subiram +3,20% no mês, com participação de 9,2% no total do portfólio. E pela parcela alocada em crédito privado, equivalente a 7,7% da carteira, que subiu +1,38%.
Os fundos multimercados, que representam 7,9% do portfólio e obtiveram rentabilidade de +0,75%; os investimentos em ativos indexados à inflação no Brasil, que representam 31,3% da carteira do perfil, tiveram alta de +0,79%.
Por outro lado, a parcela alocada em renda variável no Brasil, que representa 7,3% dos investimentos do perfil, obteve rentabilidade de -6,73% no mês, tendo em vista que o Ibovespa (principal índice de ações do Brasil) caiu -7,22%. Os investimentos imobiliários, cujo participação na carteira é de 5,6%, tiveram perda de -1,22% no mês, também condizente com o desempenho do segmento medido pelo IFIX (principal índice do segmento imobiliário do Brasil), que caiu -1,33%.
Reforçamos que a parcela de investimentos em fundos de participação (private equity e investimentos florestais), comum a todos os perfis do MultiFlex e que representava 4,8% do total de investimentos do Perfil MF2 no fechamento do mês, deve ser avaliada sob perspectiva de longo prazo.
Alocação2
PERFIL MF2 (RS milhões)
Renda Fixa
DI Soberano
Multimercados
Inflação Mercado
Crédito Privado
Renda Variável
Estruturados
Multimercados
Participações
Exterior
Imobiliários
Empréstimos
Em trânsito
TOTAL
Jan26
545,8
61%
19%
0%
31%
11%
8%
13%
8%
5%
9%
6%
3%
0%
100%
Fev26
551,6
61%
21%
0%
31%
10%
8%
13%
8%
5%
9%
6%
3%
0%
100%
Mar26
550,5
62%
23%
0%
31%
8%
8%
13%
8%
5%
9%
6%
3%
0%
100%
Abr26
556,2
62%
23%
0%
31%
8%
8%
13%
8%
5%
9%
6%
3%
0%
100%
Mai26
561,6
63%
24%
0%
31%
8%
7%
13%
8%
5%
9%
6%
3%
0%
100%
Jun26
Jul26
Ago26
Set26
Out26
Nov26
Dez26
Dez25
536,7
62%
18%
0%
30%
13%
8%
13%
8%
5%
10%
6%
3%
0%
100%
Dez24
569,3
62%
14%
0%
28%
20%
7%
13%
8%
5%
10%
5%
2%
1%
100%
Rentabilidade
Consulte o Portal do Participante para acompanhar a rentabilidade em outros períodos.
PERFIL MF2
Renda Fixa
DI Soberano
Multimercados
Inflação Mercado
Crédito Privado
Renda Variável
Estruturados
Multimercados
Participações
Exterior
Imobiliários
Empréstimos
Jan26
1,80%
1,21%
1,16%
n/a
1,09%
1,28%
10,18%
2,45%
2,22%
2,83%
-0,71%
1,54%
0,60%
Fev26
1,30%
1,17%
1,00%
n/a
1,35%
1,01%
3,69%
1,66%
1,35%
2,17%
-0,14%
1,13%
0,85%
Mar26
-0,05%
1,10%
1,23%
n/a
1,05%
0,95%
-1,56%
-1,87%
-3,55%
0,89%
-3,46%
-0,26%
0,84%
Abr26
1,20%
1,24%
1,07%
n/a
1,41%
1,09%
0,04%
1,25%
2,20%
-0,29%
2,16%
1,37%
1,17%
Mai26
0,34%
0,97%
1,07%
n/a
0,79%
1,38%
-6,73%
0,40%
0,75%
-0,17%
3,20%
-1,22%
1,27%
Jun26
Jul26
Ago26
Set26
Out26
Nov26
Dez26
2026
4,68%
5,76%
5,66%
n/a
5,82%
5,85%
4,93%
3,90%
2,89%
5,51%
0,91%
2,56%
4,82%
2025
13,11%
12,93%
14,29%
n/a
11,68%
14,22%
32,65%
9,51%
14,36%
2,21%
7,00%
21,55%
9,81%
Desde Out22*
41,01%
47,23%
56,00%
6,22%
34,37%
56,85%
34,07%
27,02%
37,39%
10,06%
40,33%
64,08%
40,56%
* data de início do investimento sob o regime de perfis.
Detalhamento da carteira
TOTAL DOS INVESTIMENTOS
Renda fixa
Bradesco FI Sucupira(a)
Itaú Institucional RF IMAB5 FIC FI
Itaú Soberano Referenciado DI FIC FI
BTG Pactual Tesouro Selic Simples Inst. FI RF
Western Asset Soberano II FIC FI RF Ref SELIC
Safra Soberano RP II FIC FI RF Ref DI
Pátria Crédito Estruturado FIDC Mezanino
Pátria Crédito Estruturado FIDC Sênior CDI
Pátria Crédito Estruturado FIDC Sênior IPCA
TAG Castanheira FIC FIM CP(a)(b)
Renda variável
Itaú Institucional BOVV11 FIC FIA
Vinci FIA Pau Brasil(a)(b)
Exterior
Pimco Income FIM IE
BB MM Global Select Equity IE FI
Nordea Alfa 10 Dólar Advisory Master FIM IE
Derivativos ISP
Estruturado
BTG Aroeira 1 Multimercado FICFI(a)(b)
Kinea Private Equity IV FIP ME
Pátria Real Estate III FIP
Signal III FIP FIM
Spectra V Inst FIP
Spectra VI Inst FIP
Spectra VII Inst FIP
Stratus SCP Brasil FIP
Timberland I FIC FIP
Imobiliários
RBR Jatobá FIC FIM(a)(b)
Operações com Participantes
Em trânsito
ESTRATÉGIA
Inflação
Inflação
CDI
CDI
CDI
CDI
Crédito privado
Crédito privado
Crédito privado
Crédito privado
Passiva
Ativa
Exterior
Exterior
Exterior
Exterior
Multimercados
Participações
Participações
Participações
Participações
Participações
Participações
Participações
Participações
Imobiliários
R$ milhões
556.220
345.630
45.369
129.282
7.480
45.587
16.835
57.764
2.811
0
0
40.513
43.879
6.732
37.147
50.051
27.097
15.964
6.991
0
70.871
44.217
6.569
743
5.332
5.947
2.522
68
1.512
3.962
31.803
31..803
13.988
-2
%
100,0
62,1
8,2
23,2
1,3
8,2
3,0
10,4
0,5
0,0
0,0
7,3
7,9
1,2
6,7
9,0
4,9
2,9
1,3
0,0
12,7
7,9
1,2
0,1
1,0
1,1
0,5
0,0
0,3
0,7
5,7
5,7
2,5
0,0
R$ milhões
536.710
330.090
40.148
122.932
5.265
39.989
10.485
38.937
5.657
619
591
65.467
41.653
5.781
35.873
51.183
26.426
17.313
7.444
0
69.437
43.298
6.462
796
5.043
6.723
2.364
0
1.582
3.170
30.632
30.632
13.705
9
%
100,0
61,5
7,5
22,9
1,0
7,5
2,0
7,3
1,1
0,1
0,1
12,2
7,8
1,1
6,7
9,5
4,9
3,2
1,4
0,0
12,9
8,1
1,2
0,1
0,9
1,3
0,4
0,0
0,3
0,6
5,7
5,7
2,6
0,0
(a) Fundo exclusivo;
(b) Fundo com estratégia de investimento em fundos de terceiros (fundo de fundos)
(1) A volatilidade é uma medida estatística de risco, que, tomando por base o comportamento passado dos investimentos, indica o desvio esperado para a rentabilidade no futuro, dentro de limites de confiança. Assim, por meio da volatilidade, é possível ter uma estimativa do quanto a rentabilidade pode subir ou cair no futuro.
Quanto maior a previsibilidade sobre o resultado, menor o nível de volatilidade, isto é, de oscilação do investimento. Por exemplo, se a volatilidade esperada é de 5% em 1 ano, significa que a rentabilidade pode oscilar 5% para cima ou para baixo em torno da rentabilidade esperada para o período, com algum nível de confiança. O fato é que ter volatilidade alta ou baixa não significa que o investimento é bom ou ruim, mas simplesmente indica a intensidade das oscilações previstas.
A volatilidade pode ser afetada por inúmeros fatores, como aspectos do cenário macroeconômico e outras questões específicas de cada classe de ativos. Por isso, investimentos com volatilidade mais alta são indicados para investidores com perspectiva de mais longo prazo, uma vez que ter a opção de escolher o melhor momento para resgatar o investimento reduz muito a chance de ser obrigado a vender um ativo sob condições adversas, em momentos de oscilação negativa. Entretanto, lembre-se de que oscilações de curto prazo poderão ser compensadas com um maior retorno ao longo do tempo, afinal a variação dos preços pode ser para cima também!
(2) Visão gerencial para fins de mero acompanhamento (não observa a classificação da legislação).
(3) O Perfil MF2 é a continuidade da estratégia de investimentos do Plano Promon MultiFlex anterior ao lançamento dos perfis de investimento em outubro de 2022. E tem como principal característica a diversificação em diferentes classes de ativos, com nível moderado de risco e horizonte de médio/longo prazo.
Destaque do mês3
A rentabilidade do Perfil MF3 foi de +0,27% no mês, aderente à variação do preço dos títulos NTN-B 2032, principal ativo da carteira do perfil, representando 94% do portfólio, que foi de +0,32% de acordo com sua “marcação a mercado”.
A taxa de remuneração da NTN-B 2032 “a mercado” fechou o mês no patamar de 7,88% ao ano (“yield”), bem acima do fechamento do mês anterior, que havia sido de 7,70%. O yield representa a rentabilidade real anual (acima da inflação) a ser acumulada até 2032, ano de vencimento do título. No fechamento do dia 10 de junho, a taxa alcançou seu patamar mais alto dos últimos anos, 8,45%.
Para fins de mero acompanhamento, se todos os títulos NTN-B 2032 da carteira do perfil estivessem precificados na curva ao longo do mês (marcação na curva), a rentabilidade do Perfil MF3 teria sido de +1,00% no mês. Desde o início do perfil (para aqueles participantes que entraram em outubro de 2022), a rentabilidade acumulada do perfil na curva seria de +41,46%, equivalente à inflação mais 4,61% a.a.
Reforçamos que a parcela de investimentos em fundos de participação (private equity e investimentos florestais), comum a todos os perfis do MultiFlex e que representava 4,8% do total de investimentos do Perfil MF3 no fechamento do mês, deve ser avaliada sob perspectiva de longo prazo.
Alocação2
PERFIL MF3 (RS milhões)
Renda Fixa
DI Soberano
Inflação Mercado
Estruturados
Participações
Empréstimos
TOTAL
Jan26
160,5
95%
0%
94%
5%
5%
1%
100%
Fev26
162,8
95%
0%
94%
5%
5%
1%
100%
Mar26
162,9
95%
1%
94%
5%
5%
0%
100%
Abr26
165,2
95%
1%
94%
5%
5%
0%
100%
Mai26
167,9
95%
1%
94%
5%
5%
1%
100%
Jun26
Jul26
Ago26
Set26
Out26
Nov26
Dez26
Dez25
158,7
95%
1%
94%
5%
5%
0%
100%
Dez24
143,4
94%
1%
93%
5%
5%
1%
100%
Rentabilidade
Consulte o Portal do Participante para acompanhar a rentabilidade em outros períodos.
PERFIL MF3
Renda Fixa
DI Soberano
Inflação Mercado
Estruturados
Participações
Empréstimos
Jan26
1,19%
1,14%
1,16%
1,14%
2,83%
2,83%
0,60%
Fev26
1,64%
1,64%
1,00%
1,65%
2,17%
2,17%
0,76%
Mar26
0,20%
0,20%
1,23%
0,19%
0,89%
0,89%
0,81%
Abr26
1,48%
1,61%
1,07%
1,61%
-0,29%
-0,29%
1,18%
Mai26
0,27%
0,32%
1,00%
0,32%
-0,17%
-0,17%
1,34%
Jun26
Jul26
Ago26
Set26
Out26
Nov26
Dez26
2026
4,86%
4,99%
5,58%
5,00%
5,51%
5,51%
4,77%
2025
11,62%
12,65%
14,26%
12,68%
2,21%
2,21%
9,87%
Desde Out22*
29,50%
32,90%
55,72%
32,40%
10,10%
10,10%
40,49%
* data de início do investimento sob o regime de perfis.
Detalhamento da carteira
TOTAL DOS INVESTIMENTOS
Renda fixa
Itaú Jequitibá RF FI(a)
Itaú Soberano Referenciado DI FIC FI
BTG Pactual Tesouro Selic Simples Ist. FI RF
Western Asset Soberano II FIC FI RF Ref SELIC
Safra Soberano RP II FIC FI RF Ref DI
Estruturado
Kinea Private Equity IV FIP ME
Pátria Real Estate III FIP
Signal III FIP FIM
Spectra V Inst FIP
Spectra VI Inst FIP
Spectra VII Inst FIP
Stratus SCP Brasil FIP
Timberland I FIC FIP
Operações com Participantes
Em trânsito
ESTRATÉGIA
Inflação
CDI
CDI
CDI
CDI
Participações
Participações
Participações
Participações
Participações
Participações
Participações
Participações
R$ milhões
167.930
158.873
157.873
239
303
56
416
7.980
1.989
222
1.618
1.719
743
34
457
1.199
1.049
14
%
100,0
94,6
94,0
0,1
0,2
0,0
0,2
4,8
1,2
0,1
1,0
1,0
0,4
0,0
0,3
0,7
0,6
0,0
R$ milhões
158.717
150.197
149.269
397
267
0
264
7.735
1.912
236
1.492
1.989
700
0
468
938
781
3
%
100,0
94,6
94,0
0,3
0,2
0,0
0,2
4,9
1,2
0,1
0,9
1,3
0,4
0,0
0,3
0,6
0,5
0,0
(a) Fundo exclusivo
(1) A volatilidade é uma medida estatística de risco, que, tomando por base o comportamento passado dos investimentos, indica o desvio esperado para a rentabilidade no futuro, dentro de limites de confiança. Assim, por meio da volatilidade, é possível ter uma estimativa do quanto a rentabilidade pode subir ou cair no futuro.
Quanto maior a previsibilidade sobre o resultado, menor o nível de volatilidade, isto é, de oscilação do investimento. Por exemplo, se a volatilidade esperada é de 5% em 1 ano, significa que a rentabilidade pode oscilar 5% para cima ou para baixo em torno da rentabilidade esperada para o período, com algum nível de confiança. O fato é que ter volatilidade alta ou baixa não significa que o investimento é bom ou ruim, mas simplesmente indica a intensidade das oscilações previstas.
A volatilidade pode ser afetada por inúmeros fatores, como aspectos do cenário macroeconômico e outras questões específicas de cada classe de ativos. Por isso, investimentos com volatilidade mais alta são indicados para investidores com perspectiva de mais longo prazo, uma vez que ter a opção de escolher o melhor momento para resgatar o investimento reduz muito a chance de ser obrigado a vender um ativo sob condições adversas, em momentos de oscilação negativa. Entretanto, lembre-se de que oscilações de curto prazo poderão ser compensadas com um maior retorno ao longo do tempo, afinal a variação dos preços pode ser para cima também!
(2) Visão gerencial para fins de mero acompanhamento (não observa a classificação da legislação).
(3) Em linha com a Resolução CNPC n. 43/2021, os ativos que compõem as carteiras de investimentos do Perfil MF3, inclusive as NTN-B 2032, são registrados diariamente a seu valor justo de mercado, método conhecido como marcação a mercado. Esse método procura garantir que o preço dos ativos nas carteiras reflita adequadamente o valor que está sendo negociado no mercado financeiro. No caso de títulos de renda fixa como as NTN-B, as variações do preço entre a data da compra e a data de seu vencimento (ganhos ou perdas) somente são efetivadas caso o investidor decida resgatar (vender) o ativo antes do prazo final. Caso contrário, o valor investido (principal) será remunerado pela taxa que foi acordada no momento da aplicação e, por isso, para o montante principal não importará a oscilação ao longo do período. Com isso em mente, o investimento (principal) do participante do MF3 que ingressou no perfil por ocasião do seu lançamento ou a cada janela de migração deve obter uma remuneração aderente à parcela da carteira investida nas NTN-B 2032. Como a carteira do perfil MF3 conta com outros investimentos além das NTN-B 2032 e, em função do reinvestimento dos cupons semestrais pagos por estes títulos, a rentabilidade sofrerá alterações até o vencimento.